人民银行行长易纲在第十二届陆家嘴论坛上的发言

尊敬的刘鹤副总理、李强书记、龚正市长,女士们、先生们:

大家上午好!

习近平总书记在2019年11月视察上海时指出,上海要“强化全球资源配置功能,积极配置全球资金、信息、技术、人才、货物等要素资源”,为上海国际金融中心建设指明了方向。刚才刘鹤副总理致辞非常重要,对于我们的金融工作有着深刻的指导意义。我完全同意刚才李强书记在致辞中关于加快推进上海国际金融中心建设的论述。 阅读更多

访高毅邓晓峰:这三个词对做好投资很重要,很多时候你得站在市场反面去坚持,锁定社会价值增量大、回报高行业

已过不惑之年的高毅资产首席投资官邓晓峰,一直保持着对研究的热情、对于探索新生事物的好奇心,就一家新兴的互联网电商公司,他可以滔滔不绝讲上10分钟。
 
有位知名基金经理说,他佩服邓晓峰的一点是,邓对产业变迁和海内外公司行业进行比较的研究功力深厚,在国内能胜过他的人不多。他在跟邓晓峰聊过汽车行业后,都深感受益菲浅。
更重要一点是,邓晓峰不是机械的价值投资,价投≠长期持有,“长期持有从来是一个结果,而不是一个目标”。
2001年,研究生毕业后,邓晓峰加入国泰君安,2004年被调入资产管理部任研究员。2005年,加入博时基金,开始管理社保帐户,2007年3月,兼任博时主题行业基金经理。2015年加入高毅资产。

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贝莱德:数十年经营,一朝“躺赚”

美联储在其官网上公布了与贝莱德签署的66页的投资协议,协议说明了贝莱德需要购买的各项资产以及因此获取的相关费用。

 

Wind 曾报道,美联储的在3月救市期间,救市政策宣布的间隔时间,已经开始用小时计,各种政策工具轮番派上用场。据文件显示,贝莱德参与美联储资产购买项目分别是固定SMCCF项目和基于资产管理规模的SMCCF项目。


数十年经营,一朝“躺赚”

贝莱德帮美联储买买买,赚取的费用不仅是上文提到的两大资产购买,还有资产管理费用等。

 

具体来讲,固定SMCCF项目已经进行了5次,费用从75万美元到20万美元不等。

 

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基于资产管理规模的SMCCF项目已经操作了7次,费用与SMCCF 管理的时间和各阶段管理的平均总额相关。

 

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贝莱德还将收取SMCCF 资产费用,收费标准是平均管理资产总额在500亿美元以下收取费用按年率0.015%算,平均管理资产超过2500亿美元时不收取费用。

 

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除以上费用,贝莱德还能从美联储获取现金管理费用。费用收取规则是平均现金管理超过2500亿美元时不收取费用,现金量首次达到100亿美元时收取0.02%的年费。

 

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据ZeroHedge计算,总体来看,贝莱德为美联储救市,“躺赚”500万美元。由于美联储实行的是“无限量QE”,购买计划还会持续很久,预计贝莱德最终在购买债券ETF操作上,就可以轻松获利1500万美元。

 

这还不算“间接受益”。比如,在美联储官宣贝莱德作为“代操盘手”后,投资者向贝莱德管理的ETF投入了创纪录的15亿美元,相当于该公司将获得约230万美元的管理费用。

影子央行贝莱德

贝莱德在过去10年里打造了一家极具知名度的资产管理公司,还利用2008年协助管理联储工具的经验,让该咨询公司在其领域占据了主导地位,为许多公共机构提供服务。

 

纽约联邦储备银行所指出,贝莱德拥有“在二级市场大量购买所有相关类型的公司债券和公司债券的专业技能”。简而言之,贝莱德的经验和数据库使其成为美联储的天然合作伙伴。

 

据悉,本次贝莱德需要代替美联储运营三个工具:

 

一、代表纽约联邦储备银行购买由多户住房抵押贷款担保的机构商业抵押贷款支持证券。美联储将决定哪些由联邦国民抵押贷款协会(Fannie Mae, 简称﹕房利美)、联邦住房贷款抵押公司(Freddie Mac, 简称﹕房地美)和Ginnie Mae担保发行的证券可以购买。贝莱德将执行这些交易。

 

二、贝莱德还将管理两项大规模债券购买计划,将负责一个由美联储支持的机制,从美国公司购买新的投资级债券。

 

三、该公司还将监管另一个购买已经发行的投资级债券的工具。购买债券将是这一努力的重点。但该公司也可以选择购买投资美国投资级债券的交易所交易基金(ETF),包括该公司自己的ETF。贝莱德是最大的债券ETF提供商。

 

尽管外界质疑,贝莱德管理者固收类ETF的资产规模约占全球该类资产总额的一半,美联储的委托和债券ETF购买计划,会让该公司在市场中获益。

 

不过,除了贝莱德,美联储还能选谁呢?

 

正如长期专注于金融领域人耶鲁大学法学院教授John Morley 所说,“我不知道还有其他什么公司能在短时间内处理这类事情。即使贝莱德没有直接参与,鉴于其ETF的主导地位,它也会与美联储合作。”

 

贝莱德的COO Rob Goldstein 上月接受采访时也表示,金融市场咨询业务具有“某些客户需要的能力,而且在这个领域,没有多少人可以提供这种能力” 。

 

在过去的十年中,贝莱德从来没有停止“收留央行出来的人”。瑞士央行前行长Philipp Hildebrand 成为贝莱德的董事会副主席,美联储前副主席Stanley Fischer和前英国财政大臣George Osborne是贝莱德的高级顾问。


 

 

 

预期不会效仿欧洲和日本央行 美联储官员反驳负利率预期

两名地区联储行长周一表示,美联储并未预期会使用欧洲和日本尝试过的负利率。面对冠状病毒疫情引发的经济危机,美联储于3月15日将其主要利率降至接近零。
“充其量,我们必须进行更多研究,但我不认为这是我们将在美国使用的工具,”芝加哥联邦储备银行行长Charles Evans表示。“我不是负利率的忠实拥护者,”亚特兰大联储行长Raphael Bostic在亚特兰大说。

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达利欧20000字解析:货币、信贷和债务是如何运作的?

“如果你不理解货币和信贷是如何运作的,你就无法理解经济是如何运作的。”

周五,桥水基金创始人达利欧在他的LinkedIn主页发布了他的新书《变化中的世界秩序》的最新部分。

他在其中提到,要理解历史上帝国及其经济兴衰,以及世界秩序现在正在发生些什么,你需要理解货币、信贷和债务是如何运作的。 阅读更多

马骏:逆回购利率下降,标志货币政策进入加大逆周期调节力度阶段

3月30日上午,中国人民银行发布公告,开展500亿元逆回购操作,期限7天,中标利率2.2%,此前为2.4%。就公开市场中标利率下降的背景和意图,《金融时报》记者采访了央行货币政策委员会委员、清华大学国家金融研究院研究员马骏博士。 阅读更多

中国人民银行在香港成功发行100亿元人民币央行票据

2020年3月26日,中国人民银行在香港成功发行了100亿元6个月期人民币央行票据,中标利率为2.19%。在近期全球金融市场波动加大的背景下,此次香港人民币央行票据发行仍受到了境外投资者的广泛欢迎。包括美、欧、亚洲等多个国家和地区的银行、央行、基金等机构投资者和多个国际金融组织踊跃参与认购,投标总量超过350亿元,是发行量的3.5倍,表明人民币资产对境外投资者具有较强吸引力,也体现了全球投资者看好中国经济的信心。

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2020年3月20日贷款市场报价利率(LPR)

中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布,2020年3月20日贷款市场报价利率(LPR)为:1年期LPR为4.05%,5年期以上LPR为4.75%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。


3月11日市场交易分析

美指

日内全球恐慌情绪降温,美债收益率大幅反弹,全球股市也走高,同时此前美国总统特朗普表示将寻求下调薪资税,并且给受影响的行业提供“极具实质性的纾困措施”,也提振了美元,但也有美国白宫官员称,尚未做好准备来推出紧急财政措施以应对公共卫生风险事件冲击,因此美元升势有所减弱。 阅读更多